鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》 文丨瀟瀟

華林證券近日因內(nèi)部制衡和隔離不足、崗位授權(quán)管理和業(yè)務(wù)人員從業(yè)資格管理不到位等問(wèn)題，被責(zé)令整改。

據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》了解，這并不是華林證券首次被責(zé)令整改。2022年3月，華林證券因在融資融券業(yè)務(wù)中未記載辦理客戶征信、誠(chéng)信合規(guī)記錄的材料，被責(zé)令整改。同年6月，華林證券寧夏分公司又因從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券、未對(duì)客戶投訴情況進(jìn)行記錄等問(wèn)題，被責(zé)令整改。

【資料圖】

截至今年4月，華林證券在近13個(gè)月的時(shí)間里，相繼被西藏證監(jiān)局、寧夏證監(jiān)局責(zé)令整改三次。對(duì)此，北京市京師律師事務(wù)所合伙人王榮梅認(rèn)為，華林證券多次被監(jiān)管責(zé)令整改，肯定對(duì)公司有負(fù)面影響，這種負(fù)面影響主要體現(xiàn)在兩方面。

一方面是法律上的影響，也是跟公司利益直接相關(guān)的影響。華林證券多次被責(zé)令整改，說(shuō)明其并沒(méi)有按照相關(guān)的整改意見(jiàn)予以改正。這種情況下，有可能受到行政處罰。例如，就華林證券損害客戶利益的行為，根據(jù)證券法的規(guī)定，有可能處以罰款，或暫?；虺蜂N相關(guān)的業(yè)務(wù)許可。另一方面，對(duì)公司的影響還體現(xiàn)在名譽(yù)方面。新聞報(bào)道予以公開(kāi)，公眾知曉后，對(duì)該公司的信任下降，也不利于公司日后的業(yè)務(wù)開(kāi)展。

北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全同樣認(rèn)為，華林證券多次被責(zé)令整改，會(huì)對(duì)公司的聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響，也可能影響監(jiān)管部門對(duì)它的評(píng)級(jí)。

另外，華林證券還面臨凈利潤(rùn)下跌、研發(fā)費(fèi)用“腰斬”的問(wèn)題。

凈利潤(rùn)同比下降3.94%

在2022年券商業(yè)績(jī)多數(shù)下滑的背景下，華林證券也交出一份并不“漂亮”的答卷：凈利潤(rùn)4.65億元，同比下降3.94%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下降的原因，華林證券的財(cái)報(bào)并未披露。不過(guò)，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表可知，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降導(dǎo)致了凈利潤(rùn)下滑。2022年，該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.79億元，同比下降6.8%。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)是華林證券最賺錢的業(yè)務(wù)，2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)3.24億元，占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的67.7%。不過(guò)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)2022年承壓，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降4.63%。

投行業(yè)務(wù)是華林證券的第二大業(yè)務(wù)，2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)8994.5萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的18.79%。該業(yè)務(wù)表現(xiàn)不太理想，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降24.89%。

2022年，華林證券的財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的86.5%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均下滑，最終導(dǎo)致了該公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑。

華林證券的五大主營(yíng)業(yè)務(wù)還包括自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)（私募股權(quán)投資及另類投資等業(yè)務(wù)），2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別為2330.49萬(wàn)元、2193.35萬(wàn)元、1938.8萬(wàn)元，同比上漲197.11%、272.95%、-73.35%。此三項(xiàng)業(yè)務(wù)均只占華林證券總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的4-5%，影響相對(duì)有限，遠(yuǎn)不如財(cái)富管理及投行業(yè)務(wù)。

另外，拉長(zhǎng)時(shí)間軸來(lái)看，華林證券近七年的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖膊焕硐搿?016-2022年，該公司營(yíng)收增速4次為負(fù)值，其中2016年跌幅21%；歸母凈利潤(rùn)5次為負(fù)值，其中2021年跌幅達(dá)40.46%，2022年繼續(xù)下跌3.94%。

董事長(zhǎng)高喊科技轉(zhuǎn)型，研發(fā)費(fèi)用腰斬

在最新的財(cái)報(bào)中，華林證券明確轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略目標(biāo)——打造新一代年輕化的科技金融公司。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》注意到，華林證券轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)，或從2020年開(kāi)始。在該公司2020年財(cái)報(bào)中，“金融科技”一詞高頻出現(xiàn)21次。

2021年6月，華林證券董事長(zhǎng)林立在給全體員工的一封信《科技新篇章、華林大未來(lái)》中，強(qiáng)調(diào)“未來(lái)券業(yè)智能化發(fā)展是時(shí)代的必然方向”，正式宣布啟動(dòng)科技金融轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

同年11月，華林證券聘請(qǐng)具有“科技+金融”管理經(jīng)驗(yàn)的趙衛(wèi)星出任CEO。2022年2月，華林證券又收購(gòu)字節(jié)跳動(dòng)旗下的海豚股票App，加速科技金融轉(zhuǎn)型落地。

科技金融轉(zhuǎn)型少不了研發(fā)投入。趙衛(wèi)星于2022年5月表示，“未來(lái)3-5年，我們大致會(huì)投入超過(guò)15億的研發(fā)費(fèi)用?！?/p>

然而，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，華林證券研發(fā)投入出現(xiàn)“腰斬”。2022年，該公司研發(fā)投入金額為1.04億元，較2021年的2.23億元同比下降53.24%；研發(fā)投入占總營(yíng)收的比例為7.47%，較2021年的16.01%下滑8.54%。

華林證券雖然表示，公司信息技術(shù)投入達(dá)4.6億元，同比上漲32.64%，但大部分投入是在電子設(shè)備轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)和無(wú)形資產(chǎn)攤銷上。

值得一提的是，在收購(gòu)海豚股票App后，華林證券科技轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，線上平臺(tái)用戶增長(zhǎng)至近350萬(wàn)，較上一年漲幅超60%，但其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入不增反降。財(cái)報(bào)顯示，該公司2022年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入5.38億元，較2021年的6億元同比下降10.33%。

9億股權(quán)遭質(zhì)押

華林證券還面臨股東的大比例股權(quán)質(zhì)押。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》梳理華林證券股東質(zhì)押公告發(fā)現(xiàn)，2022年至今，該公司控股股東深圳市立業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“立業(yè)集團(tuán)”）質(zhì)押股權(quán)次數(shù)高達(dá)12次，其中有三次發(fā)生在今年。2023年2月7日，立業(yè)集團(tuán)將1.05億股份質(zhì)押給中國(guó)銀行深圳上步支行。同月24日，其將6200萬(wàn)股份質(zhì)押給江蘇銀行深圳分行。次月8日，又將9300萬(wàn)股份質(zhì)押給進(jìn)出口銀行深圳分行。

截至3月8日，立業(yè)集團(tuán)共質(zhì)押6.92億股華林證券股份，質(zhì)押比高達(dá)39.76%，占總股本比例達(dá)25.63%。

華林證券第二大股東深圳市怡景食品飲料有限公司（下稱“怡景食品”）同樣大比例質(zhì)押股權(quán)。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》梳理公告發(fā)現(xiàn)，出于融資需要，怡景食品早在2020年便將華林證券8.89%股權(quán)出質(zhì)給渤海銀行深圳前海分行；同年12月，這筆股權(quán)質(zhì)押解除當(dāng)天，又質(zhì)押給農(nóng)業(yè)銀行深圳中心區(qū)支行。2022年4月，因自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，這筆股權(quán)質(zhì)押解除當(dāng)天又重新質(zhì)押。

截至2022年4月，怡景食品質(zhì)押2.4億股華林證券股份，質(zhì)押比達(dá)49.51%，占總股本的比例為8.89%。質(zhì)押比例微妙控制在50%以下，或與其是否能行使表決權(quán)有關(guān)。按照規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)50%的大股東不得行使表決權(quán)。

目前，華林證券股東立業(yè)集團(tuán)、怡景食品合計(jì)質(zhì)押股權(quán)數(shù)為9.32億股，占總股本比例為34.52%，在43家A股券商中質(zhì)押比例最高，也是唯一一家質(zhì)押比超30%的上市券商。

涉3.34億元仲裁案

2022年7月13日，華林證券發(fā)布公告稱，其作為紅博會(huì)展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（下稱“紅博信托計(jì)劃”）管理人，被紅博信托計(jì)劃原始權(quán)益人大連銀行提起仲裁。

紅博信托計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)圖（圖源：華林證券官網(wǎng)）

據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》了解，紅博信托計(jì)劃于2017年9月29日成立，發(fā)行規(guī)模為9.5億元，哈爾濱工大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司（下稱“工大高新”）為紅博信托計(jì)劃差額支付承諾人。早在2018年9月21日，工大高新因資金流動(dòng)性存在較大困難，未能按時(shí)足額歸集信托應(yīng)付本息，觸發(fā)“違約處理”約定條款。

大連銀行對(duì)紅博信托計(jì)劃違約責(zé)任存在爭(zhēng)議，對(duì)華林證券提起仲裁，訴請(qǐng)其支付含認(rèn)購(gòu)本金及收益損失3.34億元。

華林證券在年報(bào)中表示，該仲裁案件尚在審理中，目前對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況及償債能力無(wú)重大影響。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》注意到，此案涉訴金額高達(dá)3.34億元，相當(dāng)于華林證券2022年歸母凈利潤(rùn)4.65億元的71.83%。若最終敗訴，或?qū)υ摴镜臉I(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

未來(lái)，華林證券能否減少監(jiān)管處罰、提升業(yè)績(jī)并成功向科技金融公司轉(zhuǎn)型，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《投資觀察》將持續(xù)關(guān)注。